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CoinEx|資金費率透露出什麼樣的機會?

永續合約是加密貨幣交易市場中非常獨特的一類產品,它是一種不會到期交割的期貨。在交割合約中,因為合約會定期交割,所以即便合約價格和現貨價格出現了較大的價差,但到了交割日,最終還是會回歸現貨價格。

而永續合約因為沒有交割日,用戶可以一直持有,如果不引入校正機制,很可能會讓合約價格和現貨價格的偏差一直存在下去甚至越來越大,出現價格脫鉤的情況。所以永續合約會通過資金費用機制來使得合約市場價格與現貨價格趨於一致,從而錨定現貨價格。

資金費用是每隔8個小時支付或收取一次的費用,當資金費率為正時,多倉將支付資金費用而空倉將獲得資金費用,如果費率為負,則由空倉支付資金費用給多倉。資金費用收取時,系統會選取上一個結算時刻前一分鐘計算的資金費率進行收取;例如當16:00系統進行結算時,會取07:59計算出的資金費率進行資金費用收取。資金費用只是用戶和用戶之間收取,平臺並不會收取。

資金費用的計算公式如下(以CoinEx為例,其他交易所在計算方式上可能有所出入):

資金費用 = 倉位價值 * 資金費率

資金費率=Clamp(MA(((深度加權買價 + 深度加權賣價)/2-現貨指數價格)/現貨指數價格 - Interest), a, b)

*Interest當前為0,a=-0.375%, b=0.375%

*深度加權買價 = 成交量累計為一定數量的買盤的加權平均價,深度加權賣價 = 成交量累計為一定數量的賣盤的加權平均價。

* Clamp(A,B,C):當A在B、C範圍內,取A;否則下限取B,上限取C(B < C)

所以其實可以看到,當資金費率為正時,代表市場普遍看多。當資金費率為負時,代表市場普遍看跌。

那麼資金費率透露出什麼樣的機會呢?首先,資金費率的數值可以作為參考多空趨勢的一個指標,當然也只能是作為參考而已,畢竟依靠單一指標是很難對市場有一個全面的判斷的。

第二,對於資金量比較大的套利者而言,他可以通過永續合約的資金費率進行套利。由於這一個時間段的資金費率其實是由上一個時間段的數據進行計算得出來的。因此會具有延時性,所以其實可以根據預測資金費率大概估算到這一個時間段的實際資金費率。

那麼當資金費率很高時,我們可以一邊買入1個BTC現貨,一邊做空1個BTC永續合約,那麼無論BTC價格漲跌,現貨都能對沖了合約的盈虧,我們就可以賺取多頭支付給空頭的資金費率,例如當前資金費率達到0.1%,按照目前BTC 41000USDT的價格,也能獲得41 U的收益。

當然此時我們也需要密切注意下一個時間段的資金費率情況,如果資金費率下降很多,就可以平掉倉位獲取利潤,如果資金費率由正變負,那我們就可以根據資金費率的高低再決定是否進行反向套利操作。

對於玩合約的用戶,一定要學會觀察市場數據,資金費率是其中非常重要的一部分,當我們對市場有了一個充足的判斷,然後抓住機會出手,能夠更好地把握住市場情緒,獲得應得的收益。

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