CoinEx｜合約價格應該看哪個？帶你讀懂永續合約的指數價格

在進行股票交易時，我們往往會聽到指數這個詞，例如納斯達克指數、標準普爾指數等，股票價格指數通常是描述股票市場總體價格水準變化的重要指標。而在加密資產合約市場中，我們也會看到指數這個詞，以CoinEx合約市場為例，在交易介面的右側可以看到一個明顯的“指數價格”。那麼這個指數價格到底是什麼呢？

指數價格是加密貨幣交易所為了防止單個平臺出現市場價格異常波動導致用戶損失而引入的機制。交易所的指數價格通常會選取一些交易量排名靠前的交易所的價格數據，然後通過加權計算後得出一個指數價格。這樣指數價格就能夠更公允地反應出真實的市場價格，避免單個交易所價格操控導致出現惡意爆倉情況。

在CoinEx交易所中，指數價格選擇了多家主流交易所作為指數權重成分，價格每5秒更新一次，權重交易所如果沒有定價貨幣的交易對，CoinEx將會通過匯率換成指數價格支持的定價貨幣，權重交易所如出現系統維護或最新成交價和成交量在15分鐘內未更新，CoinEx會臨時去除該交易所權重，由其餘交易所分攤權重。

我們以CoinEx的BTCUSDT合約的指數價格為例，它選取了binance、huobiglobal、kucoin以及ftx四家交易所的價格，每家交易所權重占比25%。

那麼CoinEx的BTCUSDT合約指數價格=binance的BTC現貨價格*25%+ huobiglobal的BTC現貨價格*25%+ kucoin的BTC現貨價格*25%+ftx的BTC現貨價格*25%。

假如當kucoin在系統維護時，CoinEx就會暫時只取binance、huobiglobal以及ftx三家交易所的權重，此時CoinEx的BTCUSDT合約指數價格=binance的BTC現貨價格*33.33%+ huobiglobal的BTC現貨價格*33.33%+ftx的BTC現貨價格*33.33%。

進行合約交易的用戶需要注意，在交易時其實是有三個價格的，一個是我們上文中提到的指數價格，用來回饋目前該加密資產在全球市場上的合理價格；一個是標記價格，標記價格 = 指數價格 * (1 + 資金費用基差率)，這個標記價格是系統用來計算強平以及止盈止損的參考價格，只有當標記價格達到強平價格時，系統才會觸發強平機制；另外還有一個場內價格，是合約市場內交易的買賣單顯示的當前場內實際價格。

例如我有一筆BTCUSDT做多合約的強平價是30000USDT，那麼當場內價格達到30000USDT，而標記價格還是30010USDT時，系統並不會進行平倉；而當標記價格達到強平價格30000USDT時，此時場內價格為30002USDT，系統將會以當前的市價成交30002USDT，而不是標記價格。

通過指數價格的方式，能夠更直觀地看出該加密資產在全球市場上的合理價格。如果只參考一個交易所，那麼可能會出現人為的拉低或抬高價格的行為，導致市場價格出現異常波動，從而導致其他用戶發生“爆倉”最終自身獲利。像CoinEx永續合約的指數價格這樣錨定的交易所較多，並且均是交易量較大的平臺，可以使得人為操縱價格難度較高，也讓合約交易用戶更安全放心地使用。