ChengLin

各位好,我是不務正業七年級工程師,目前經營【CL的複業成長筆記】撰寫上班族可適用的增加收入管道,以及美股投資心得整理。

【均值回歸】約翰伯格投資常識(四)昨天的贏家,今日的輸家

今天是五月二十二日,也是我第 22 篇【連續30天發文挑戰】。

5/20日,美股夜盤上漲369點,5/21台股上漲100.51點,再次來到萬一,當一切看似風平浪靜,各國的投資人都預期經濟情勢會恢復,我想這是大家都期待的結果。

其實身為小資族希望能夠早日恢復正常生活,出門玩散散心,或者去看一場電影,紓解壓力。

CL碎碎念生活

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  • 投資最重要的事 – 霍華馬克斯
  • 投資金律 – 威廉伯恩斯坦
  • 窮查理的普通常識 – 查理蒙格



閱讀本篇文章,你將會了解:

  • 共同基金中的明星難以持續,多數最終都成為流星。
  • 根據過去績效挑選基金,是個危險任務。
  • 隨機騙局


共同基金中的明星難以持續,多數最終都成為流星。


昨日的贏家,今日的輸家

書中提到,共同基金是有「星級評等」的,就好像我們可能看過的google餐廳評論,4星⭐⭐⭐⭐、5星⭐⭐⭐⭐⭐,這個評等用在造訪餐廳,根據不同的服務、餐飲的適切度來評分是很合乎邏輯的;但是用在股票投資上面卻不是這麼一回事。

什麼是均值回歸 (Mean Reversion)?我們可以看看下方的說明 : 

 

均值回歸是一種用於金融的理論,該理論表明資產價格和歷史收益最終將恢復為整個數據集的長期均值或平均水平。
該平均值可以與另一個相關的平均值有關,例如經濟增長或某個行業的平均回報。
Mean Revversion Definition


作者透過研究2001~2006年以及2006~2011年 2 段不連續 5 年的統計資料,其中最高報酬到最低報酬共 5 個評等的基金,進行比較分析,發現2001年最高報酬的基金起始表現雖好,不一定會連續5年都繼續維持好成績;而2001年最低報酬的基金由於績效變好也有機會成為高評等的基金。

只要買進昨天的贏家,表現優異的基金應該會有持續性」,在統計並進行分析後變得不可置信,今年表現良好的基金,在未來的五年內我們沒有辦法預測是不是有辦法繼續贏下去,因此建議讀者不需要為了高績效的基金而去負擔昂貴的管理費用與手續費。

我們可以發現當基金規模很小的時候,通常績效特別好;因為規模不大的狀況下,看準時機點就很容易讓資產增長。

就好像我們年輕的時候去創業投資,風險是比較小的,為什麼?

因為我們還年輕,還有時間去試誤,失敗了頂多在重新找工作就好;當我們年紀增長後,要去創業就變得相對有挑戰性一些了。

基金規模變大的時候,當股東變多,不能進行太冒險的投資舉動,因此績效就變差了。

 

根據過去績效挑選基金,是個危險任務。


常常在PTT上看到別人說一句話,「不要看後照鏡開車」,意思就是不要因為過去的績效而去決定買入股票;人的心智強烈傾向於因果關係的解釋,當我們 :

碰到感情時,會想著曖昧對象是不是因為我今天的髮型變了而多看幾眼 ? 事實上不會。

碰到健康時,會想著是不是多喝了幾杯奶茶,造成我現在的糖尿病 2型 ? 事實上是長期生活飲食習慣不好導致。

碰到財富時,會想著現在這家公司很多好消息,我想要趕快買入分一杯羹,不過你怎麼知道不是主力要吸引散戶進場收割?

事實的真相往往會貼近統計資料,就好像為什麼我們需要將新冠狀病毒的感染情形公布,因為需要了解真實疫情變化,當有國家為了掩蓋自己的疏失而隱瞞事實,就會讓別人變得不能信任它。人總是喜歡聽好聽的故事,CL也是,但是對於自己的財富,我們必須更加謹慎。



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【均值回歸】約翰伯格投資常識(四)昨天的贏家,今日的輸家

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