ChengLin
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各位好,我是不務正業七年級工程師,目前經營【CL的複業成長筆記】撰寫上班族可適用的增加收入管道,以及美股投資心得整理。

【安全邊際】智慧型股票投資人(七)什麼是安全邊際? 股價估值工具

你聽過什麼是安全邊際嗎?

你擅長自行投資,卻害怕在股票價格過高時買入嗎?

如果你對以上議題有興趣,歡迎你繼續閱讀下去 !

今天是五月三十日,也是我第 30 篇【連續30天發文挑戰】,本文章內容將以閱讀「智慧型股票投資人」書籍後的心得整理分享。

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閱讀本篇文章,你將會了解:

  • 什麼是安全邊際
  • 區別投資與投機
  • 投資概念擴展
什麼是安全邊際

什麼是安全邊際

書中提到,一般投資者購買普通股的時候,正常可以合理期待的股息及資本利得不是一個固定值,跟債券不同,為了讓投資者可以有一個降低風險的衡量方法,去判斷目前股價屬於正常或者低於公司淨值,進而找到買入的時間點。

平常我們很常聽到使用本益比、過去平均現金殖利率來衡量買入的價格是不是一個合理價,下面簡單介紹一下公式 

安全邊際 =  ( (股票估值-股價) / 股票估值) 
假設台積電股價 300 , 法人估值目前 400 ,其安全邊際約略為 ( 400-300 )/ 400 = 25% 

在書中,葛拉漢提到,一般他會在安全邊際為50%的情況下,才會進行股票買進;因此在股市進入熊市時,葛拉漢最有名的學生 – 巴菲特會相當開心可以將資金買入被市場低估的股票。

巴菲特有一句名言,別人恐慌時我貪婪,就是指當市場情緒低落,影響股價對比公司淨值的判斷時,才會有進場的時機出現,也是一個判斷股價的工具。

區別投資與投機

區別投資與投機

投機

一般人為什麼會想要透入股票市場,因為目前的薪水實在不夠養活自己;也有可能是因為認為儲蓄放在定存每年1%的增長速度太慢了 ( 台灣目前一年其定存利率 約 0.75%)。

那麼將儲蓄投入市場真的能夠賺錢嗎 ? 其實不太一定,有些人相當有天分,可以短期間抓到進場時機並且報酬豐富,有些人也想仿效,但是下場可能不是那麼好。

去年2019年,如果有投資的讀者應該有發現,去年台灣市場報酬就有25% ;而今年雖然碰上難得一件的熊市,不過 CL傻傻的抱住美股ETF、債券ETF 等災情回穩,並且適時的將閒置資金投入台股0056,雖然金額不多但是也是有4%~5%,我想這是小資族也能夠做到的操作。

如果對於投資哪一檔股票沒有什麼概念,但是不想讓時間白白的浪費,建議可以在存滿自己的緊急預備金以後,定期定額投入ETF,我想這是最簡單參與股市的方式。

投資

書中提到,真正的投資,你需要衡量一定的安全邊際,也就是你需要將風險降到最低,你該如何降低風險?

如果你購買的股票,是個有潛力的產業,並且長期下來,這個事業有機會穩定成長,每年配發的股息固定,流動資產比率至少要有1.5倍以上,例如美國可口可樂(KO)、寶僑集團(P&G),讀者就有機會藉由股價與企業估值去判斷目前的合理價格。

如果安全邊際越高,甚至高於40%左右,那麼買入以後對投資人的風險可以造成的影響力就越小,影響力越小對投資人的風險就越低。

總體而言我們認為,所謂真正的投資,必須有真正的安全邊際作為保障;而真正的安全邊際,可以透過數據、有說服力的推論以及一些實際的經濟而得到證明。


投資概念擴展

投資概念擴展

書中將投資觀念分為兩種,傳統型投資以及非傳統型投資。

傳統型投資工具

  1. 美國政府債券
  2. 高等級有配息的普通股
  3. 最高等級的公司債(如果殖利率可以維持高於美國儲蓄債券的情況下)。

非傳統型投資工具 (適合積極型投資者)

  1. 被低估的次級企業股票 ( 股價等於或低於評估價值的三分之二時買入 )
  2. 中等級的公司債和優先股 
  3. 價值被嚴重低估的不動產信託債券

許多有能力的企業家都是透過穩健原則來營運公司,但是華爾街中的投資專家卻完全違背所謂的穩健原則,希望透過證券買賣來獲得「商業利潤」。

投資人需要知道自己在投資什麼,才能夠正確評估其企業價值,並以低於市場的價格買入股份(即股票);如果只是想要透過證券的低價買入,高價賣出來取得超額報酬,除非讀者能夠精準的預測股市的起伏,以及嗅出投資人的情緒,否則預測行情對一般人來說相當困難。


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【安全邊際】智慧型股票投資人(七)什麼是安全邊際? 股價估值工具

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