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通脹來襲,從美債殖利率與股市之間的關係,找出景氣循環投資的依據。

買低賣高的景氣循環投資,在諸多的利空襲擊之下的陸股,會不會因此而見到低點呢?
通脹來襲

美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)表示,近期通脹上升的持續時間可能會超過美聯儲官員的預期,目前的價格飆升主要是由於供應鏈瓶頸造成的,會持續到明年才會消退。而最近大家都在討論一碗蚵仔麵線的價格,不管裡面的東西少了什麼?價格確實是已經貴得離譜,你說這不是通膨,這是什麼?

美債平衡通膨率

美債平衡通膨率 BEI(Break-even Inflation Rates)來看,10/8已經來到了2.5的高檔區,這是因為通膨預期上升,美債殖利率上升,相對的TIPS殖利率就會下降,於是,美債平衡通膨率 BEI就會趨向上升。

美債平衡通膨率 BEI

與此同時,美聯儲駐華盛頓行長之一米歇爾鮑曼表示,“隨著供應鏈瓶頸的解決,這些價格上漲壓力可能會緩解,但這可能需要一些時間。”

如果你是一位退休人員,這樣的通膨對你的傷害肯定是最大的,因為看看美國TIPS的收益率,你會發現目前美國TIPS的平均收益率居然是負值,這代表著號稱可以對抗通膨的投資收益卻根本跟不上通貨膨脹率,也代表著你的購買力是逐步的在下降。

抗通膨債券(TIPS)

TIPS 債券的收益率等於國債收益率減去預期通脹率,因此,當國債的收益率低於預期的通脹率時,TIPS 收益率即跌入負值。

美債殖利率上升

美債殖利率上升,會影響著什麼樣的資產變化呢?

美債殖利率上升,首當其衝的就是成長股的估值變化,原因是市場把10年期美債殖利率視為無風險利率,很多的股票定價模型都是以此為基準。如果,美債殖利率上升,市場會把資金從需要冒險的風險資產中抽離,進而投入無風險的美債,於是,高估值的股票就會有修正的壓力。

美債殖利率與科技股

最近美國股市的向下修正,即與美債殖利率的上升產生了負相關。

空襲警報

回到亞洲,韓國股市持續的弱勢,目前已經跌破今年以來的頸線,若沒有強力的反彈回到區間,消化賣壓,則未來空方趨勢持續。

韓國股市

台股在上周跌破了上升趨勢線,在頸線位置做多空的搏鬥中,跟韓國股市一樣,台股也經常是外資的提款機,在美元走多的趨勢之下,不可不慎。

台股指數

相反的,之前提過買低賣高的景氣循環投資,在諸多的利空襲擊之下的陸股,會不會因此而見到低點呢?值得我們持續的觀察。

China A50




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