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”支付宝们“如何利用原油收割韭菜的

2020年4月15日,原油又大跌了,但我必须阻止你们去抄底

0.

一个多月前,石油价格战开打,美国原油价格跌了34%。在那之后,国内各个基金销售平台,包括支付宝和微信,都做了大量广告,劝用户买入原油相关的基金,号称“长期战略布局”。我的一个好友不巧就听信了这些。他怕跟不上反弹,当天立即申购了一大笔原油基金。

之后一个月,欧佩克+开会协商减产,原油价格剧烈震荡,期间有过几次不错的交易机会。但好友至今亏损。

如果时间能重来,他一定想回到打开支付宝的那个下午,狠狠地摔烂自己手机。


1.

按国内的发展,可以预见这次全球瘟疫还能持续很久。如果航运无法快速恢复,原油价格短期内是不会有什么起色的。听信了支付宝们“长期战略布局”广告的受害者们只能安慰自己:长期持有吧,我们做“价投”。然而,现实很悲惨,我不得不说出真相:长期持有商品基金只会长期亏损

商品基金号称韭菜收割机。碰过商品基金的散户,大部分都亏钱。即使是大国企中石化,也有被高盛忽悠买原油衍生品巨亏的记录。因为此类基金本身存在严重缺陷

这些基金号称跟踪相应的指数。比如买了原油基金,就相当于持有原油,只要油价涨,你就赚钱,油价跌,你就赔钱。这个想法看起来很美好,但实际操作很没底线。如果把这些基金3年/5年的走势与对应指数做对比,会发现相差的离谱。这是大部分商品基金的常见问题。

跟踪指数发生误差是一个难题,各种ETF指数基金都有这种问题。但商品基金的误差却没这么简单,长期看来这种误差还是相关金融机构的盈利来源之一

2.

商品基金与对应标的产生跟踪误差有几个主要原因:

a. 商品基金主要的投资对象是期货合约,而期货合约会有“到期日”。持有期货合约的基金必须在期货合约到期之前,将所持有的近期合约卖出,并买入远期合约,克服期货合约到期的问题,即展期操作。所以商品基金需要频繁交易,加上基金经理的工资、营销费用,运作成本极高

b. 除了频繁交易导致成本高昂,以期货为投资标的的商品基金还有一个致命缺陷,即期货市场的期限结构(term structure)。期货市场远期看跌的时间总是短于远期看涨的时间,基金管理者经常面临高买低卖的问题。即使可以用其他手段来降低这部分损伤,也会导致基金运作的风险陡然增大。

c. 利用商品基金必须展期的特点,基金公司和券商还可以自己与此类基金做交易对手。在它们需要移仓的时候反向操作,赚取它们移仓时亏的那部分钱。所以,金融机构稳赚不赔。

3.

在我看来,随着人类科技发展,工业用途的商品价格长期来看是跑不赢通胀的。而且商品不产生利息,是一个零和交易,扣除各种费用,大部分投资者必定亏损。所以商品基金就是金融机构设计出来收割散户的神器

最后想说的是,楼主被资本市场毒打多年后,得出的总结:

作为一个散户,在买入各种金融机构把包装得漂漂亮亮的产品之前,必须研究一下这个产品的底层资产是什么,商业逻辑是什么,为什么能赚钱。如果发现数学期望低于0,那还是尽可能远离吧。

推荐商品基金的机构,非蠢即坏。

END

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