只差一步

天空是无涯

十万亿美元市值的企业是什么样的?

 

去年美股连续熔断的时候,

巴菲特在接受采访时调侃到:“我活了89年,

见过市场的风风雨雨,

这场面还是第一次见。

”11岁就开始炒股的巴菲特,

参与资本市场近八十年,

尚能经历他仍未完全看过的历史。

今年是我入市10周年,中国股票市场到现在30年左右,

但无论我们在这个市场做了5年、

10年甚至30年,

都不能证明我们的经历有多么值得一提的地方,

因为我们的经历在历史中不过是渺小的一段

而有些人却把它当作全部的历史,

老是以一种“倚老卖老”的语气教育别人,

我觉得这样是不对的。



宁德时代连续超越中国平安

招商银行市值之后,

很多“历史学家”开始预言宁德/新能源崩溃论,

什么2015年神创、

2000年科网股泡沫的,

说的头头是道。

因为前几周涨得比较好,

我就没怎么写东西,

雪球邀请了两次线上访谈我也推掉了,

毕竟上涨中唱多确实没有什么水平,

另外说话要负责,

万一有人在上涨中看了我的文字高位买入后调整被套,

也不是很好的事情。

但是像今年三月中四月初那样比较差的环境里,

我认为乐观点总没错,

所以那时候我说的比较多,

文章、

访谈、

直播都有做。

历史能为我们看待新能源的未来提供帮助吗?肯定是有的,

而且能提供非常多的帮助,

但是我们首先不能机械的搬运历史,

刻舟求剑。

我们需要足够的高度和广度,

总结历史背后反应的深刻内涵和规律。



首先我们回到1912年,

这一年人类迎来了第一个10亿美元市值的企业,

它是洛克菲勒石油公司

从19世纪中叶第二次工业革命开始,

到70年代,

洛克菲勒已经拥有了全美90%的油田,

反托拉斯的呼声不断,

分拆洛克菲勒进入倒计时。

在1912年,

分拆前的洛克菲勒石油公司突破10亿美元大关,

占当时美国股市总市值的6%,

其市值也远超于同时代的其他巨无霸,

如加拿大铁路5.3亿美元、

苏伊士运河4.5亿美元……假如我们是一名20世纪初的投资者,

身处于第二次工业革命大浪潮中,

当我们知道拥有美国90%油田的洛克菲勒值10亿美元的时候,

我们应该很难想象什么样的企业能够超越洛克菲勒,

更别说,

让我们去想象100亿美元市值的企业会是怎么一个怪物。



我们来模仿一下那个时代投资者的口吻:“怎么可能有超越洛克菲勒的公司?”“100亿美元市值的企业是怎么样的?”“比洛克菲勒大10倍市值?简直笑话!”

那么我们继续乘着时光机,

去看后面的历史。

就在洛克菲勒分拆后12年,

1924年,

美国电话电报公司(AT&T)成为第二个突破10亿美元的公司

是当时最大市值的企业,

得益于贝尔发明电话,

人类进入自莫尔斯电报后的新信息时代

两年后,

1926年,

第三家突破10亿美元的公司诞生了,

通用汽车

得益于石油和内燃机引发的第二次工业革命,

汽车工业崛起,

人类进入了汽车时代

到了1929年股市顶峰时,

一共有10家公司超越10亿美元市值的级别,

这些公司都没有垄断90%的油田,

但是它们创造了市场的新历史。




时间到了1955年,

通用汽车成为历史上首家超过100亿美元市值的企业,

是1912年洛克菲勒的10倍

在这43年里,

两次世界大战、

一次经济大萧条,

直到战后经济恢复,

全球婴儿潮的到来。

洛克菲勒和通用汽车虽然来自不同的行业,

成为两个时代各自的标志性企业,

但联系紧密。

第二次工业革命中,

石油和内燃机的广泛应用,

造就了汽车工业的崛起,

也成就了通用汽车、

福特汽车等,

让它们成为了那个时代的标志性企业。

同样,

我相信这个时代的投资者,

肯定也无法想象500亿、

1000亿美元市值甚至更大的企业究竟是怎么样的。



随着计算机技术的发展,

接下来的历史,

一场影响深远的信息革命正悄然到来,

这是自莫尔斯电报、

贝尔电话后,

人类进入以计算机和互联网为主的新信息时代

在这股浪潮下,

“蓝色巨人”IBM迅速崛起,

20世纪60年代末,

IBM成为了第一个突破500亿市值美元大关的企业,

是当时全球最大市值企业

20世纪70年代,

美国进入经济“滞涨”时代,

石油危机、

越战泥潭、

冷战核威胁等困境笼罩美国,

美股十年熊市,

与此同时,

新信息时代的新贵们却在快速成长。



80年代和90年代,

英特尔

微软

甲骨文

苹果、

思科等一批代表计算机时代的新贵纷纷崛起,

带领了20年激动人心的科技股大牛市。

现在很多人说起2000年科技股泡沫,

总是会说泡沫破裂的部分,

但是这个牛市走了20年啊!我们不只要看到最后泡沫破裂的部分,

也应该回头看看这20年的大牛市有什么事情发生。



在这20年里,

思科10年涨幅接近1200倍,

微软14年涨幅670倍,

甲骨文14年涨幅700倍,

英特尔20年上涨300多倍,

当年比较逊色的苹果20年也涨幅100倍……这个时代巴菲特因投资可口可乐等公司闻名世界,

可口可乐这二十年上涨50多倍,

虽然也是表现优异,

但是与这批科技新贵比还是相形见绌。

在这个时代,

人类诞生了第一个1000亿美元企业和第一个5000亿美元企业。

1995年,

韦尔奇时代的通用电气成为第一个突破1000亿美元的企业!4年后的1999年,

微软成为第一个突破5000亿美元的企业!


2000年之后的历史,

我们就比较熟悉了,

随着智能手机和移动互联网产业的成型与快速发展,

又一批时代弄潮儿诞生,

2018年,

苹果成为第一个突破一万亿市值的企业(严谨说2008年中国石油ipo是第一家)!今天,

全球已经有5家突破万亿美元市值的企业,

除了苹果,

还有如微软

亚马逊

谷歌、

沙特阿美。



我们简单回顾了人类10亿—100亿—1000亿—10000亿美元市值的过程,

每个过程都是一个量级的提升,

这个过程历时一百多年,

我们先从这段历史中总结一些东西,

看看这些东西对我们未来有没有很好的借鉴意义,

让当下的我们畅想一下10万亿美元量级的企业是什么模样。




第一,

能量和信息始终是主题

洛克菲勒、

通用电气都是以能源为主业的公司,

第一个突破100亿美元的通用汽车

也是受益于石油能源革命的产物,

也可以归为能量的部分。

美国电话电报公司、

IBM、

微软、

苹果等则是信息产业的企业,

它们是不同时期信息产业的超级龙头。

那么现在最接近我们的新的能量和信息主题的产业,

是新能源和人工智能,

这里我们可以理解为什么特斯拉市值这么高,

因为它同时占有这两个主题。




第二,

创造新市值量级的企业总是对人类文明进程做出卓越贡献的,

它们带领人类进入新的时代。

洛克菲勒是第二次工业革命人类进入石油时代的关键代表;通用汽车是人类进入汽车时代的标志性企业;IBM、

英特尔

微软等公司带领人类社会进入计算机时代;思科

亚马逊、

腾讯、

谷歌等公司带领人类社会进入互联网时代。

近期,

有一批企业号称要带领人类进入新能源和人工智能时代,

那么我们似乎找到了下一个市值量级的钥匙。

第三,

开拓历史市值新量级的主要每个时代的新兴产业的超级龙头。

这个很好理解,

我们可以看到每一个量级的提升,

往往都来自于新领域的一些超级巨星,

这些企业似乎生来就是为了打破历史的。

但是在它们所处的时代,

大部分投资者总是用历史的眼光限制它们,

当它们突破一个又一个传统巨头的时候,

总会迎来巨大的质疑。

讽刺的是,

当它们成为时代无可争议的霸主时,

大部分投资者就会以它们为市值的天花板,

去质疑下一批挑战它们的企业。

2020年6月贵州茅台在市场对白酒的质疑声中突破工商银行成为A股第一大市值的企业,

自此之后,

在很多人心里,

茅台就是A股市值天花板,

是不可逾越的。

从这个历史规律来看,

如果存在一个10万亿级美元市值的企业,

大概率不会是我们现在看到苹果或茅台。




第四,

每一个市值量级的提升速度在加速,

背后反映了人类文明的进程在加速。

从1912年10亿美元的洛克菲勒到1955年100亿美元的通用汽车

这十倍用时43年

但是从1955年到1999年的44年里

人类最高市值量级从100亿上升到5000亿美元(微软),

增长50倍

当然有人会说,

20世纪上半叶有两次世界大战和大萧条,

而90年代末有科技股泡沫。

那么我们用100亿—1000亿—10000亿的来计算,

100亿的通用汽车到1000亿的通用电气

用时40年

而1000亿的通用电气到10000亿的苹果,

只用了23年这些创造量级的企业都是人类每个时代先进科技和先进生产力的杰出代表,

市值量级速度的提升,

背后就是人类文明进程的加速。

那么10万亿级美元的企业,

可能会比大家想象中来得快。




第五,

新能源和人工智能大概率是下一个市值量级的造就者。

结合上述提到的观点和我们目前时代的特点,

我们认为新能源和人工智能将出现挑战5万亿美元甚至10万亿美元级别的企业。

新能源和人工智能的关系有点像文中提到的洛克菲勒石油公司和通用汽车的关系,

有了石油产业的繁荣才有汽车产业的崛起;或者像思科亚马逊

腾讯、

谷歌等公司的关系,

有了思科为首的互联网通信设备架设的网络,

才有可能诞生亚马逊、

腾讯、

谷歌等互联网巨头。

同样依附于智能汽车和物联网的人工智能,

必须要以新能源为基础动力,

才有实现的可能,

所以新能源的繁荣是未来人工智能的基础,

新能源和人工智能产业最有可能首先出现5万亿和10万亿美元级别的企业。




第六,

在几次市值量级提升的进程中,

美国成为了主要力量,

未来中国力量不可忽视

美国作为第二次工业革命和电话、

互联网新信息革命的最大推动者和受益者,

在过去一两百年里诞生了很多伟大的企业,

它们驱动着每一次市值量级提升,

驱动着美国股市的长期繁荣,

也支撑着美国百年世界第一大国的地位。

站在新的时代,

中国大有可为,

中国在新能源领域拥有着强于美国的实力,

在人工智能领域,

虽然美国具有先发优势,

但是中国也有不俗的实力。

那么在这一次市值量级提升的时代,

大概率有中国企业的身影,

而且很有可能就在A股市场,

这是A股市场走出长牛的关键保障。




第七,

事物发展是螺旋式上升,

并非一帆风顺。

我在此并非在鼓吹相关股票,

事实上,

我们要注意到的是,

伟大的进程它注定不是一帆风顺的

我们回溯这些历史上每个时期最具代表性的企业,

看到它们十几年甚至数十年的走势,

总体的过程虽然向上,

但是也会有很多次大幅调整、

行业波动、

系统性风险、

公司基本面变化、

阶段性泡沫破裂等过程,

而且需要很长的时间来验证这个进程。

但是,

对于我们普通投资者来说,

我们需要认识到这些历史,

最好能赶上这样的浪潮




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CC BY-NC-ND 2.0
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