ACY Securities

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【ACY證券】頁岩油閒置還有再來時,天然氣短缺沒有回頭路

最近能源市場的消息面不斷,G7國家剛宣佈俄油限價,昨日美國能源署又發佈上周石油產能,創下了疫情以來的新高,這代表美國的頁岩油產能正在逐步恢復。數據一經發佈,WTI原油價格俯衝回踩至110美元下方。同時受到昨晚央行會議引發的衰退情緒影響,大宗商品與股市整體呈現回檔。日內消息面還有OPEC月度會議,上一次會議提高了增產幅度,讓能源市場更加地期待。考慮到西方國家正在尋求阿聯酋與沙特協助增加供給,今晚的會議結果或將引發油價的劇變。

相比之下,天然氣的供需問題則要頑固得多。即便沒有制裁,歐洲天然氣也有很大的供應缺口。連續兩年的極端氣候條件,令歐盟天然氣庫存急速下滑。寒冷天氣剛一結束,又迎來了俄烏戰爭,北溪二號管道遲遲無法通氣,供需錯位導致庫存始終保持在低點。截止6月25日,歐盟天然氣儲氣率才不到56%。下一次寒冬將至,歐盟要完成80%的儲氣率目標,必然將提高需求,極大程度拔高天然氣價格。就像1979年,西方為了提高戰略儲備,令油價一年內翻了一倍。


歐洲的爆發也自然而然地推高了美國與澳洲的天然氣價格。不過有意思的是,在俄烏戰爭之後,歐洲與澳美的天然氣價格便處在此消彼長的狀態。由於歐美天然氣之間最高十倍的價差,令不少貿易貨輪轉頭開往歐洲,歐洲的部分需求直接轉嫁到澳美市場,從而引發價格的交叉。不過就在6月8日之後,美國自由港“恰好”爆炸,令輸往歐洲的液化天然氣貿易量大減,預計要到9月份才能恢復,導致歐洲氣價大漲,美國價格大跌。又碰上G7組織討論天然氣價格上限,不少交易者便開始懷疑美國天然氣的熊市已經到來。


其實從澳洲天然氣期貨價格變化便可看出端倪。澳洲能源署在6月1號實施了價格管制,令9月期貨價格直接“漲停”,但在同一時間,12月期貨價格卻在以更快的速度上漲。正如我們前日分析文提到,“價格上限會降低供給提高需求,進一步加劇供不應求的現象。”累積的需求與閒置的供給會在限制解除後再度爆發,從而令天然氣價格加速上漲。綜合來看,近期美國天然氣價格的下跌反而是回檔建倉的機會。



GAS四小時圖

從美國天然氣四小時圖來看,價格雖然隨油價下滑,但還是徘徊在6.4的頭部頸線位置。指標方面, RSI相對強弱指標呈現非常明顯的底背離形態,指標回歸中心後快速上移,多頭動能正在逐步入場。考慮到價格波動性較大,短線交易應該以逢低做多為主,入場時機主要關注現價下方的價格需求區6-6.4附近,可以將6位置作為嚴格止損點位參考。中線交易者則可以等待價格上穿6.8頸線位置,令頭肩底反轉形態成立,再行入場多單。可以配合CCI趨勢指標上穿+100線的多頭信號,提高入場勝率。


今日關注資料

17:00 歐元區5月失業率

20:30 美國5月PCE物價指數

21:45 美國6月芝加哥PMI

22:30 美國當周EIA天然氣庫存

23:00 OPEC產油國組織舉辦月度會議


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