ACY Securities

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【ACY證券】G7國家聯手禁止俄羅斯黃金進口,金價為何不漲反跌?


自俄烏開戰以來,西方國家一直在加大對俄羅斯的制裁力度,然而效果卻是不盡如人意。猶豫不決的能源禁令與持續飆升的石油價格為俄羅斯挽回不少貿易損失,削弱了制裁的效果。不過西方尤其是歐盟並沒有停止制裁的腳步,除了不斷向烏克蘭運輸軍備外,上周還擴大了禁令範圍,宣佈G7國家將禁止進口俄羅斯黃金。要知道,俄羅斯的黃金產能占全球總產能的10%,禁令無疑將直接衝擊黃金市場的供給。然而,亞市開盤後,黃金價格高開低走小幅震盪,依舊受到上方空頭壓力。  


同樣是供應受阻,同樣是全球產能的十分之一,為何金價沒有像油價那樣大漲?原因在於黃金的價格其實不太受供需關係影響,這也是為什麼我們最近一直將貴金屬行情排除在大宗商品之外。黃金雖然是金屬,但是其貨幣屬性遠超商品屬性。黃金的價值取決於全球已探明的總儲量以及美元的貨幣供應量,簡單來說,就是兩種貨幣總量的對比。黃金的本質在於抗通脹,因此金價更容易受到貨幣政策驅動,而非供需關係。在美聯儲加息的大環境中,通脹預期波動下降,金價也隨之承壓。


從另一個角度來看,誠然G7國家禁止了俄金進口,但俄羅斯的黃金依舊可以出口給其他國家。考慮到投機者對黃金信賴,完全可以在亞洲購買低價俄金,然後高價賣到歐美,進行套利交易。而這種套利將在短時間內修復黃金的供需錯位,因此俄金禁令難以引發金價的巨大波動。


那麼G7禁令難道就白做了嗎?並非如此。本次禁令針對的其實不是黃金,而是俄羅斯盧布。要知道,貨幣的信用除了有國力支撐外,還是有黃金與外匯儲備提供信用支援。俄金禁令本質上是為了摧毀盧布的信用,並打擊俄羅斯國債市場。恰逢俄羅斯時隔100年再次出現違約風波,一旦盧布失去市場信任,那麼經濟將遭受崩潰式打擊。


XAUUSD一小時圖


說回黃金,從黃金小時圖來看,金價今日開盤大漲,但隨後受到1840位置的阻力,開始大幅度震盪。200均線水準運行,動量指標方向未定,OBV能量潮指標微微向上。整體來看,多空力量對等,短線以震盪行情為主,可以採用高拋低吸的交易策略。從消息面來看,烏克蘭首府遭到炮轟、G7再度提高制裁,這些將為金價提供暫時反彈的動力。因此交易策略以短線逢低做多為主。現價下方的日內支撐在1825的前低點需求區附近。再下方的短線支撐要看1805的前低點位置。上方阻力則要看1835和1845兩個高點位置。


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