ACY Securities
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ACY證券總部位於澳洲雪梨,是一家擁有多國金融服務執照的多資產類別券商。 提供上千種國際流通性最大產品的交易服務,包含股票、外匯、大宗商品、指數和數字貨幣。 ACY證券始終秉承專業、誠信、公正的運營理念,為全球投資者進行資產委託帳戶管理等。

【ACY證券】一個指標教你如何掌握股市“抄底”時機


在金融投資領域,曾有無數的驚豔思想橫空出世,然而經過時間的洗禮大浪淘沙,能夠真正站穩腳跟的理論卻是寥寥無幾。其中受學術與投資界同時認可的理論之一便是經濟週期模型。在這個模型中,將一個國家的經濟環境分成了不同的週期,整個金融市場的表現也會周而復始,呈現週期性變化。


目前全球股市正處在理模型中從滯脹到衰退的過渡階段。在此期間,受到政策緊縮的影響,現金和債券對投資者的吸引力要大於股票與大宗商品。即便俄烏戰爭影響到了短期市場表現,但無法仍扭轉經濟的週期性變化。因此對於股市投資者而言,最需要判斷的便是經濟週期何時從衰退轉向復蘇。在模型中有一個重要的判斷依據,便是國家債券的收益率曲線斜率,或者說長短期國債的利差。


美債利差歷史表現

長短期利差之所以重要是因為其能夠體現投資者對經濟環境的判斷,而這種判斷會直接反映在市價當中。長端國債收益率越高,代表市場對未來經濟越有信心;而短期國債收益率更容易受到通脹與貨幣政策的影響。以最常用的美國10年期與2年期國債利差為例,利差快速上升代表了貨幣寬鬆下的經濟反彈,往往出現在復蘇階段。而利差快速下降則正相反,體現貨幣緊縮下的經濟蕭條,一般出現在衰退階段。因此觀察利差的方向便能夠判斷股票、債券、現金與大宗商品的價格趨勢。從目前美國的長短期利差來看,方向穩定向下,同時考慮到戰爭影響,美國股市正處在明顯的衰退熊市階段。


美債利差與股票指數對比

這點能夠直接從股市近期的表現得以印證。從去年11月份開始,美債利差開始單邊下跌,道指與納指同時見頂開始大舉回檔,足以證明經濟週期模型的可靠。因此投資者在“抄底”股指時,也需要著重關注長短期國債利差的方向。由於利差往往會先一步股市開始變化,因此投資者不必急於一時,可以耐心等待利差明顯反彈,同時要抄底的股指形成底部形態,便是不錯的入場時機。從美債收益率的歷史行情來看,目前10年期與2年期的國債利差已經接近疫情開始的最低水準。雖然這不代表利差不會繼續下降,或出現曲線倒掛,但足以讓投資者有關注的必要。從利差長期的趨勢來看,全球股市的回檔最低點很可能在最近一兩個月出現。


澳債利差與銀行板塊對比

相比之下,短期的利差變化對一個國家的股指價格影響並不大,不過對銀行板塊卻有著直接的驅動。銀行的盈利來源是貸款收入與存款支出的差值,對應的便是長短期國債的利差。因此當利差開始反彈時,會直接反映在銀行的股價當中。從最近澳洲最大的商業銀行CBA股價表現來看,伴隨近兩日利差的大漲,股價也隨之高開高走。考慮到今日澳聯儲紀要中仍體現鴿派態度,可能會持續擴大長短期國債的利差水準,因此CBA有短線做多的機會,需要關注股價突破103的多頭信號,上方阻力在110關口。不過考慮到利差的整體趨勢仍然向下,澳洲的銀行板塊並未進入長期上漲的趨勢。


今日關注資料

18:00 歐元區1月工業產出月率

20:30 美國2月PPI月率

20:30 美國3月紐約聯儲製造業指數

21:00 OPEC公佈原油市場月度報告


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