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在紐約的金融業工程師,分享我的美股財報筆記 Blog: YC's Weekly Journal ( https://ycjhuo.gitlab.io/ )

方舟投資(AKR Invest),著重於破壞式創新的主動型 ETF

圖片取自:https://seekingalpha.com/article/4370415-3-important-things-learned-reviewing-arks-etfs

在前篇,我們了解到什麼是 ETF,知道了 ETF 分為主動型及被動型二種。接著在這篇 追蹤美股三大市場的指數型 ETF 中,我們精選了幾隻不錯的被動型的 ETF,做為大家選擇被動式 ETF 時的參考。

這篇我們來介紹一下主動式 ETF,下面這段擷取自 ETF 是什麼?投資新手的入門首選

主動型(Active ETF):是由 ETF 的管理者,透過他們的研究,主動選擇要將哪支股票加入到 ETF,以及將哪支股票踢出 ETF 組合。

何時買進股票及賣出,都由管理者決定。因為當中涉及人員的研究,所以收取的手續費較高。

目前我個人較看好的就屬由 Catherine Wood 所領導的方舟投資(Ark Invest)底下管理的方舟創新 ETF( ARK INNOVATION ETF),股票代號 ARKK,每年的費用率為 0.75%,目前淨資產為 48 億,近一年的報酬率為 48.99%,近五年為 29.11%。

方舟投資(Ark Invest)

由 Catherine Wood 在 2004 年創立,他們的投資標的均集中在具備破壞式創新(Disruptive Innovation)的企業上。也因此,他們的投資標的目前幾乎都仍未獲利,處在燒錢階段。不像傳統的基金公司通常會選擇已穩定盈利多年的優質企業。<br/>

Ark Invest 官網中可看到目前他們旗下共運營了 7 支 ETFs( 5 支主動型,2 支被動型)。

圖片取自:https://ark-funds.com/

這 5 支主動式 ETFs,分別為:

  • ARKK( ARK Innovation ETF ):與公司同名的招牌基金。
成立於 2014/10/31,目前規模為 48 億美金,每年管理費為 0.75%。


  • ARKQ( Autonomous Technology & Robotics ETF ):著重於自動化科技與機器人產業。
成立於 2014/09/30,目前規模為 3.17 億美金,每年管理費為 0.75%。


  • ARKW( Next Generation Internet ETF):主要投資於下一代的新網路科技。
成立於 2014/09/30,目前規模為 13 億美金,每年管理費為 0.76%。


  • ARKG( Genomic Revolution ETF ):著重於基因改良等醫療類股。
成立於 2014/10/31,目前規模為 13 億美金,每年管理費為 0.75%。


  • ARKF( Fintech Innovation ETF ):投資金融科技創新產業。
成立於 2019/02/04,目前規模為 2.21 億美金,每年管理費為 0.75%。


從這 5 支 ETFs 可以看出,Ark 對他們所運營的 ETF,做出了明確的區隔,除了 ARKK,算是綜合版之外,其他 4 支我們都可以容易地看出他們主要是投資在哪個產業。也方便我們從中選擇喜歡的產業作為投資標的。

這裡我們回顧一下被動式基金的資料,來做個對比。

追蹤 S&P500 的被動型 ETF( IVV ),每年管理費為 0.03%,每日平均成交量約為 459 萬,資產規模約 2122 億。

相比之下,可看出 Ark 的這五支 ETF 規模都不算大,最大的 ARKK 資產規模也只佔了 IVV 的 2.3% 左右而已。但資產規模並不能代表投資績效。下面我們來看看 Ark 這 5 支基金的表現如何。


投資績效

下表整理了 5 支方舟投資的主動型 ETFs 截至 2020/06/30 的投資績效:

從上表可看出,Ark 的 5 支主動型基金,在這近五年投資績效均遠遠超過了 S&P 500 指數,即使 Ark 的管理費 ( 0.75% ) 相較於 IVV ( 0.03% ) 貴了 25 倍。最後得出的績效仍彌補了管理費較貴的缺點。

但這是否代表,我們應該拋棄追蹤大盤指數的被動型基金,而轉投主動型基金呢?先來看看 Ark 這 5 支 ETFs 都投資了哪些公司。


Ark ETFs 前三大持股

以下是 Ark ETFs 佔比前三大的持股:

  • ARKK:TSLA(10.03%),NVTA(9.34%),SQ(6.62%),前三大持股共佔了整個 ETF 的 25.99%
  • ARKQ:TSLA(10.14%),MTLS(7.58%),TWOU(6.34%),前三大持股共佔了整個 ETF 的 24.05%
  • ARKW:TSLA(10.28%),ROKU(7.01%),SQ(6.63%),前三大持股共佔了整個 ETF 的 23.92%
  • ARKG:NVTA(11.73%),CRSP(8.17%),PACB(6.66%),前三大持股共佔了整個 ETF 的 26.56%
  • ARKF:SQ(12.05%),MELI(4.68%),SE(4.16%),前三大持股共佔了整個 ETF 的 20.89%

可看出,Ark 在這 5 支 ETFs 中,前三大持股就佔了整個 ETF 大約 1/4 的比重。因此只要這幾支股票有一定程度的漲幅,即可大幅增加整支 ETF 的報酬率。


是否該投資 Ark

目前我並沒無持有 Ark 的這 5 支基金,原因有二:

  1. 近五年股票市場是走強的趨勢,也經濟也處在成長階段,因此 Ark 投資這些尚未營利的企業並不會有立即性的風險。但若景氣反轉,走向衰退階段時,這些公司是否仍能持續靠融資來存活下去。這個風險仍有待商榷。
  2. 從 Ark ETFs 的持股來看,他們最為看好的股票為特斯拉(TSLA)及 Square(SQ),而這二支剛好也在我的持股中。截至今天,特斯拉在我的佔了我的投資組合的 17.5%,Square 則是 5.5%。因此,若我再持有 Ark 的 ETF,則特斯拉及 Square 在我的投資組合中的比重則會變得更加重要。

若我們在 2016 年時投資了 Ark 的 ARKK,到了今天將會帶給我們 418% 的報酬率,而投資追蹤 S&P500 指數的 IVV,則會帶給我們 70% 的報酬率。二者報酬率差了將近 6 倍。

但從圖中可以看出在疫情這段期間,ARKK 跌了 36%,而 IVV 則跌了 30% 左右。證明了大盤指數在市場悲觀的確是較為抗跌的,但在市場樂觀的情況下,表現就不會像 ARKK 這麼好。或許在下次景氣衰退時,我會將 ARKK 也加入我的投資組合中。


參考資料:我的部落格


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