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沒了碳積分,特斯拉能否盈利?(2021 Q1 - 2019 Q1)

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Source by: https://www.pluglesspower.com/learn/tesla-drivers-saved-13-billion-lbs-co2-since-2012/

隨著上週ㄧ(04/26)特斯拉公佈了 2021 Q1 財報  後,就迎來很多質疑:

包括特斯拉是靠著賣比特幣賺錢;或是少了碳積分,特斯拉就不具備盈利能力,這篇就來破除這些謠言



碳積分

在現在各國政府響應節能減碳的風潮下,規定了各個車廠,在生產傳統汽油車時,也須賣出足夠量的電動車,否則將會迎來罰款

也因此,若現階段仍無法生產出電動車,或是電動車佔比不足以符合規定的車廠,就可透過向特斯拉這種純電動車廠,購買碳積分

因為特斯拉並不生產汽油車,所以隨著特斯拉賣出越多車,相對的也就可以得到更多碳積分



賣越多車,碳積分收入就越高?

上面說到賣出越多車就可以得到更多碳積分,那是否代表隨著交付量的增加,碳積分收入就會越多呢?

下圖是特斯拉從 2019 Q1 到 2021 Q1,這九個季度的碳積分收入 vs. 車輛交付量

特斯拉碳積分收入 vs 車輛交付量

上圖可看出,二者並沒有明確的相關性,因為碳積分的價格是浮動的,在市場上並沒有公定價

因此,隨著各家車廠生產電動車的進度加快,不需要再對外購買碳積分;或是蔚来,理想等電動車產量上來後,加入賣碳積分的行列中;這些因素都會影響特斯拉是否能繼續有著穩定的碳積分收入



碳積分 vs. 營業利益

下圖是特斯拉的碳積分佔自動車營收的比重,以及佔營業利益比重

特斯拉碳積分佔營收及營業利益比例

可以看出,碳積分佔營收的比例很低,都在 2 - 5% 左右(最高是 2020 Q2,達到了 8.26%)

但若是以營業利益(營收 - 成本 - 營業費用)來看,碳積分有超過一半的時間在營業利益中佔比均超過 50%

  • 在 2021 Q1 中,碳積分在營業利益中佔了 82.21%
  • 在 2020 Q1 & Q2 碳積分在營業利益佔比更是超過了 100%(表示這二個季度,扣掉碳積分後,特斯拉是虧損的)


碳積分 vs. 稅前淨利

我們再將稅前淨利(營收 - 成本 - 營業費用 - 業外收入/損失)也加進圖表中

特斯拉碳積分佔營收, 營業利益比例

稅前淨利會受到業外收入/損失的影響,例如賣出比特幣的投資獲利

碳積分在近七個季度中(2019 Q1 & Q2 加入碳積分仍是虧損狀態),在稅前淨利佔比都是超過 70%

  • 2020 Q1 & Q2 更是分別達到 505% 及 285%
  • 在 2021 Q1 中,碳積分佔了淨利潤(稅前)的 97.19%


後記

從以上的表可以看出,說特斯拉再扣掉碳積分後,並沒有盈利能力這點是錯的(以 2021 Q1 季報來說);特斯拉在最新的季度中,碳積分在營業利益(87.21%)及淨利潤(97.19%)的比重均 < 100%

雖然扣掉碳積分後,特斯拉的盈利能力很微薄,但仍是達到了盈利的目標;且若不是因為特斯拉有生產及交付電動車,也沒有辦法得到這些碳積分來賣給其他車廠

隨著特斯拉的產線逐漸完善,柏林及德州下半年即可進入生產階段,而其他電動車廠的產量要達到和特斯拉一樣仍有一定難度

因此,特斯拉碳積分的收入仍可繼續維持且保持增長



特斯拉在公佈財報後,截至現在(04/31)收盤,跌幅為 3.9%(最低時跌幅為 9.7%)


後續若有更新資料,會一併更新到我的 Blog:

沒了碳積分,特斯拉能否盈利?(2021 Q1 - 2019 Q1)

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CC BY-NC-ND 2.0 版權聲明

特斯拉(Tesla)2021 Q1 季報,缺席了高價車的財報依舊強勢

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