米半

職場逃兵/ Barron‘s 搬運工/

三个见顶的迹象

資金流向、機構投資人加倉意願和證券資產在家戶總資產中的比例,這三個指標顯示,股市的回報率將走低。

原文連結:https://www.barrons.com/articles/the-bull-market-could-be-reaching-its-limits-51619223831?mod=hp_DAY_10
原文標題:Why Investors Could Be Reaching Their Limits
發布時間:April 23, 2021 


-- 據Citi,今年以來,美國共同基金和交易所交易基金的淨流入資金約1億美元。這當然不算少,但是流向投資非美國資產的證券產品的資金,卻是這個數字的兩倍多。

-- 隨著股市屢創新高,投資經理們增加頭寸的意願正在降低。機構投資人,包括共同基金和ETFs,投資組合中的現金平均比例在4%左右。據美洲銀行分析,如果這個比例繼續走低,就會是一個賣出信號,如果這個比例增加到5%以上,才會是繼續買入的信號。

-- 證券在家戶資產中的比例達到50年的新高,據Citi,這個比例已經達到了47%。Citi的數據顯示,如果這個比例繼續越高,回報率將走低。上一次出現如此高的比例還是在1970年,此後,標普500的回報率在長達10年的時間都沒有超過5%。距離較近的一次高峰是1999年,當時家戶資產中的證券資產也達到了相當可觀的水平,此後10年,標普500的回報率為負。【1999年12月標普500指數為1421;2009年12月標普指數1105,期間曾在2000年7月和2007年8月,分別達到1480和1453】

股市可能繼續走高,但是越來越多的跡象顯示,未來數年的回報將會越來越低。


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