不預測漲跌 選擇權多空雙獲利

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《選擇權策略》 學會Iron Butterfly (鐵蝴蝶) 組合策略與使用時機

Iron Butterfly(鐵蝴蝶)策略是把2個單邊價差單組合起來使用,藉以改變損平點、最大獲利、最大虧損,屬於中立策略。特性『利潤集中往兩邊分散』,很適合用來調整部位,最常使用來鎖定最大虧損控制總體部位,避免出現重大風險。

組合策略Iron Butterfly

Iron Butterfly策略,中文是鐵蝴蝶,是把2個單邊價差單組合起來使用,藉以改變損平點、最大獲利、最大虧損,屬於中立策略。

組合方式是把CALL單邊價差單和PUT單邊價差單,在賣出端組合起來(賣出在同一點位),如下圖

Iron Butterfly組成方式

以17000的Iron Butterfly當案例說明,部位組成:

  • 賣出17000 CALL做100點價差單,收20點權利金
  • 賣出17000 PUT做100點價差單,收20點權利金
  • 最大獲利40點,最大損失60點
組合策略Iron Butterfly

*如果對於價差單還不熟悉,可以參考 選擇權價差單是什麼?了解價差單概念、目的,打破風險迷思! 了解為什麼要用價差單、怎麼組合、點數如何計算。

策略損益圖與損益計算

損益圖橫軸是大盤點位,縱軸是獲利。

Iron Butterfly 策略損益圖

圖中,CALL和PUT價差單的賣出端重疊在17000,左邊(下位)是PUT的買入端,右邊(上位)是CALL的買入端,最大虧損被限制在這個範圍內。

Iron Butterfly組合策略,結算在中間17000的位置會有最高的獲利,獲利往兩邊開始遞減。

  • 最大獲利計算方式:2組價差單收到的點數 = 20點+20點 = 40點
  • 最大獲利點位出現在賣出端重疊在17000。
  • 最大虧損計算方式:100點價差單減掉收到的權利金 = 100 - (20+20) = 60點。
  • 最大虧損點位有兩個,出現在兩組價差單的買入端,分別是16900和17100。

Iron Butterfly 損平點有2個,計算方式=17000 +/- 40點,分別是16960和17040。

可以看50秒 Iron Butterfly說明影片,加深印象提升學習成效

Iron Butterfly 鐵蝴蝶策略使用時機

Iron Butterfly的特性『利潤集中往兩邊分散』,很適合用來調整部位,最常使用來鎖定最大虧損控制總體部位,避免出現重大風險。

Iron Butterfly 策略特性

假設原本賣PUT做單邊策略,100點價差單收20點權利金,最大損失是80點。

大盤往下跌,萬一跌破了16980則會開始出現虧損;所以當大盤在下跌時,可以提早賣出1組CALL價差單,賣出點重疊在同一點位做Iron Butterfly。

如下圖,即使最大虧損還是出現在同一個位置,損平點會往移動,單邊PUT價差單從原本虧80點降低到虧60點,降低25%虧損。

單邊策略組合成Iron Butterfly

因為賣CALL收到權利金可以降低下跌時被貫穿的虧損,而大盤只會走一個方向,假設大盤一直跌到16900,原本的最大損失80點可以透過賣CALL的權利金來cover讓最大損失變成60點。不過需要注意,賣出這組CALL價差單之後會限制未來上漲的獲利和勝率

Iron Butterfly策略圖

所以Iron Butterfly對我來說是用來控制總體部位的虧損不要出現太大風險,比較少用來提升獲利。

可以看50秒 Iron Butterfly運用時機介紹影片

選擇權教學:了解組合策略,對沖部位降低風險

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原文發表於 不預測漲跌 官網 《選擇權策略》 學會Iron Butterfly (鐵蝴蝶) 組合策略與使用時機

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