選擇權權利金由兩部分組合起來：內含價值和外在價值。

內含價值是大盤現在點數和選擇權履約價的差距，外在價值又包含時間價值、波動率價值。

選擇權合約分為三種：價內，價平，價外。履約價低於大盤點數的CALL是價內CALL；履約價高於大盤點數是價外CALL。

選擇權履約價，價內價外

選擇權單位是『口』，大家說1口『17200的CALL』其中17200就是履約價。

當加權指數（大盤）點數低於17200時，這口17200的CALL就是價外CALL。反之，當加權指數點數高於17200，則這口17200的CALL就是價內CALL。當加權指數在17150~17250之間，即17200加/減50點的範圍內，這口17200CALL就是價平囉。

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計算內含價值和外在價值

• 內含價值：這口選擇權的實際價值，等於大盤現在點數和選擇權履約價的差距。例如：當大盤在17400，17200的CALL內含價值計算方式為 17400-17200=200。
• 外在價值：包含「時間價值」和「波動率價值」，外在價值就是買方賣方對做的部分。離結算日越遠，外在價值會越高，也代表買方、賣方還有時間輸贏；而隨著結算日期逼近，快要揭曉結果、知道誰輸誰贏，外在價值也會越來越低。

重點：

選擇權內含價值很好計算，百紙黑字寫得很清楚。外在價值就不是這樣了。外在價值包含時間和波動率，時間慢慢流失所以時間價值一定是逐漸降低，所以外在價值”通常”會因距離到期日近而降低，可以看到黃色部份，時間價值隨著時間降低。

這邊說"通常"會降低，但不是"一定"會降低，可以看到第四天雖然時間價值降低，但是出現大波動，導致波動率上升，讓整個權利金上升。

交易選擇權的人一定要很清楚這些資訊，權利金怎麼組成。知道權利金組成方式，才會知道自己賺的是哪部分的錢。

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了解履約價、價內價外、價平、內含價值和外在價值，您可能也會想了解選擇權價平和，可參考這篇更詳細解說 價內價外是什麼？權利金怎麼算？解析選擇權權利金的組成與價平和意義。

常見問題

選擇權價內價外是什麼？ 選擇權CALL和PUT的價內與價外不同。以下分別舉例說明：

1. CALL：當大盤點數低於17200時，17200 CALL就是價外CALL。當大盤點數高於17200，例如大盤在17400，則17200 CALL就是價內CALL。
2. PUT：剛好跟CALL相反，以17200 PUT為例子，當大盤點數低於17200則17200 PUT為價內PUT，當大盤點數高於17200，那17200PUT為價外PUT。

價內價外的差別？
一口價內選擇權的權利金包含兩部分：『內含價值』＋『外在價值』。一口價外選擇權的權利金只有『外在價值』。

選擇權交易，選價內還是價外？
選擇權買方通常交易價內選擇權勝率比較高。選擇權賣方則是賣出價外合約賺取時間價值。

什麼是選擇權的履約價？
大家說『17200的CALL』、『16900的PUT』，其中17200和16900就是選擇權履約價。可以透過履約價來判斷這口選擇權屬於價內、價平或是價外，進而推算內含價值與外在價值。

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原文發表於 不預測漲跌 官網 選擇權履約價，價內價外、內含價值、外在價值｜選擇權交易，50秒學一招